Personal Finance: Fixed Income Factors in a Rough-and-Tumble Market

Fixed Income in a rough and tumble market
SAGE Advisory Group:
smoothing out the ride
In our last two blog posts, we provided some of the key building blocks that make for a solid fixed-income foundation. First, we described the stabilizing role that fixed income typically plays in your portfolio. Next, we discussed why we advise against trading in reaction to current bond market conditions (including the existing climate) rather than according to your own investment goals. Today, we’re going to explore the strategy to which we typically turn in assisting our clients with their fixed income/bond investments.

Guiding principles are one thing. Then there’s real life, where principle and practice could often use a good marriage counselor to see eye to eye. For that, we typically turn to Dimensional Fund Advisors. Their approach to managing fixed income (bond market) risks and returns aligns well with our own. It’s grounded in solid, peer-reviewed academic theory, while also accounting for the costs and frictions inherent to participating in our rough-and-tumble markets.

Fixed Income Risks and Rewards Overview
When you invest in a bond (fixed income), you’re actually loaning your capital to the borrower – the U.S. government, a municipality or a corporation. In a perfect world, you receive a certain interest rate on your loan, which comes due on a certain date. If you purchase a $10,000 bond that’s paying 1 percent interest and due to mature in a year, you can expect to receive $10,100 at the end of the year.

That’s simple enough, but then there’s pesky reality, where we are forever encountering the unexpected, aka, risks. Just as with stocks, our highly efficient markets set a bond’s purchase price based on how risky the investment appears to be, as measured in two ways:

Credit-quality risk – The lower the credit quality, the more likely a bond is subject to the risk of default.
Maturity risk – Bonds that mature further into the future have a longer period of time during which they are exposed to the risk of unexpected changes in interest rates. In short, there’s more time for something to go wrong.

An Exploration of Bond Risks
Credit-quality risk is relatively straightforward. Based on historical evidence, credit-quality risk is not expected to yield sufficient reward compared to available equity risk factors. So we typically recommend minimizing bond credit-quality risk by investing in high-quality bonds and stretching for any risk-based rewards from the stock portion of your portfolio.

Things get more complicated with maturity risk. Shorter maturities are generally less risky with lower yields; longer maturities increase expected risk and reward. Unfortunately, there’s no one maturity, such as 2.5 years, that represents the permanent sweet spot where investors should always seek to be in their tradeoff between risk and reward.

As with any market, bond prices are forever fluctuating as they adjust to new challenges and opportunities. Current bond market conditions are presented in a chart known as the yield curve, which offers a snapshot of what returns are being offered for which maturities. Depending on how the relationship between yield and maturity is playing out, the curve can be convex or concave, as well as steep or shallow. The shape of that yield curve helps bond investors determine where the ideal maturity is at any given point in time.

Fixed IncomeInverted-Positive Yields

Why Dimensional Fund Advisors?
As with your equity investing, fixed income investing calls for careful, evidence-based strategy.

Risk factor management – There are the credit-quality and maturity risk factors to manage, as described above.

Global diversification – There is value to be gained by diversifying your investments globally (where each bond market has its own yield curve to be monitored)

Cost control – There are trading costs known as mark-ups and mark-downs that require a sharp eye, access to deeper information than is typically available to end investors and considerable negotiation brawn. In other words, you typically need to be a major player to get decent pricing … or to even know the trading prices you’ve paid.

At the end of the day, our goal is to ensure that: (1) your fixed income holdings are playing an appropriate role within your overall portfolio and (2) you’re making the most you can out of your investments. To these ends, Dimensional offers a variety of global fixed income funds to meet a variety of investors’ distinct needs. It applies a “variable maturity” approach in most of the fixed income funds they offer. The approach uses the aforementioned current yield curve to determine that optimal sweet spot between maturity and expected returns, choosing shorter maturities in flat or inverted yield curve environments and longer maturities in upwardly sloped curves. Holdings’ maturities are then shifted in response to changes in the current yield curve.

Across all of its fund offerings in both equity and fixed income, Dimensional adopts a patient, evidence-based approach to its trading activities, rather than the more typical behavior of seeking to predict and react to an unknowable future. In their materials, they explain, “the virtue of working with markets, rather than against them is that there is rich information available in market pricing.” They add, “Our approach always is to respect the market, take only those risks worth taking, and to manage risk through broad diversification.”

A simple enough statement in theory. The power lies in its marriage to solid, practical application. Let us know if we can help you implement your own fixed income portfolio during these uncertain times.


SAGE Serendipity: Speaking of subjects that can be a lot more complex than they may at first appear, take a look at which show has been declared “the most mathematically sophisticated television show in the history of primetime broadcasting.” (Hint: Doh! It’s not what you might think.)


Sheri Iannetta Cupo, CFP®, is Founding Principal of SAGE Advisory Group, based in Morristown, NJ, an independent, Fee-Only Registered Investment Advisory firm, specializing in providing busy professionals and their families with holistic financial life planning and investment management services. You can find more here: www.sageadvisorygroup.com where this post originally appeared. You can also connect with Sheri on Twitter, Google+ and LinkedIn.

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73 COMMENTS

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  2. Reconocida empresa multinacional, requiere Practicacnte tecnólogo en administracion de epresas gestion empresarial debe contar con disponibilidad de tiempo, tener carta con fechas al día para inicio. Requisitos: Ser estudiante de Ingeniería industrial desde 8 hasta 10 sem, contar con disponibilidad de tiempo, tener carta con fechas al día para inicio. Se solicita personal con mínimo 2 semestres aprobados en carreras de: sistemas, informática, telecomunicaciones, redes, mantenimiento y reparación de equipos de cómputo, desarrollo de software, electrónica, análisis y profanación.

  3. Al amparo de lo establecido en el artículo 11.2.b) del Texto Refundido del Estatuto de los Trabajadores, se acuerda modifica la duración máxima de los contratos que se formalicen a partir de la firma del presente convenio. La Asociación de Profesionales para la Competitividad del Mecanizado (ASPROMEC) se constituyó el 29 de Marzo de 2010 con el objetivo de mejorar la competitividad del sector industrial del mecanizado en nuestro entorno.

  4. Dada la creciente oferta del mercado, el objetivo de la empresa es ofrecer a nuestros clientes la mejor relación calidad precio y sobretodo respetar el plazo de entrega acordado. Mecalema Mecanizados es una empresa con mas de 25 años de experiencia y en continuo crecimiento en el sector del mecanizado piezas.

  5. Avísenos y deje que nos ocupemos nosotros, confíe en nuestro SERVICIO TÉCNICO , no le decepcionaremos, porque nuestro prestigio y compromiso con usted nos imposibilita dejar a un cliente insatisfecho.

  6. El mecanizado NC supuso un avance en este sentido porque permitía controlar la máquina herramienta por medio de una cinta perforada contenía los movimientos de la máquina con relación a los ejes de coordenadas que especificaban el movimiento de la herramienta de corte.

  7. Es un libro muy práctico, técnico y fundamental para instaladores, empresas de fontanería y saneamientos, proyectistas, constructores, arquitectos, ingenieros, técnicos y estudiantes, ya que explica el diseño, proyecto, cálculo y realización de las instalaciones de fontanería y saneamiento, con una gran cantidad de ejemplos prácticos resueltos. Si nos limitásemos al estudio de los aspectos puramente aplicados perderíamos fácilmente la perspectiva general que todo técnico ingeniero ha de poseer porque, aunque sea cierto en lo particular, se ha de tener un buen criterio general en los temas relacionados con los mismos. Precio: 7 EUROS (Incluido IVA y gastos de envío por correo y reembolso en España) (9 dólares USA).

  8. También podemos ayudarles a conseguir el tipo de material que necesitan dependiendo del resultado que quieren conseguir, reduciendo al mínimo las incidencias que se pueda tener en un momento determinado por mal uso de los materiales mecanizados incorrectos.

  9. En Mecanizados Iterga estamos especializados en el Mecanizado de Precisión de piezas, fabricando piezas dentro de las tolerancias dimensionales y geométricas más exigentes. Una vez más, al igual que con la fabricación relacionada con la medicina, los seres humanos pueden depender de la precisión y fiabilidad de los componentes que entras en los productos y equipos. Esto dio lugar a una nueva clase de máquinas herramienta, máquinas multitarea (MTM), que están especialmente diseñadas para facilitar el fresado y el volteo dentro de la misma envolvente de trabajo.

  10. Diseñamos y fabricamos llave en mano, fabricamos bajo plano, todo tipo de Máquinas de precisión. Tipos de tornos: paralelos, verticales, automáticos, de control numérico (CNC) etc. Fresadora : en la fresadora el movimiento de corte lo tiene la herramienta; que se denomina fresa, girando sobre su eje, el movimiento de avance lo tiene la pieza, fijada sobre la mesa de la fresadora que realiza este movimiento.

  11. En el caso específico de componentes estructurales para aviación de gran esbeltez, en los que llega a eliminarse hasta un 90-95 de material, los principales problemas de fabricación están relacionados con la aparición de distorsiones en las piezas mecanizadas debido al estado tensional presente en los brutos antes del proceso de mecaniza 3,4.

  12. Fabricamos todo tipo de piezas sobre plano de diferentes diámetros y materiales, para cualquier sector industrial que requiera piezas mecanizadas. 80. Tuerca especial mecanizada por decoletaje en acero © Kuzu, S.L. 68. Tornillo mecanizado por decoletaje en acero © Kuzu, S.L.

  13. Para obtener más información rechazar el consentimiento para todas algunas cookies, haga clic en ‘Política de cookies’.Al acceder a cualquier elemento del sitio web, usted acepta el uso de cookies. Nuestro interés por ofrecer una adecuada calidad en todos nuestros servicios, nos llevó a ser una de las primeras empresas de nuestro sector, en implantar un sistema de gestión de la calidad.

  14. Parejas de hecho: Las parejas de hecho, indistintamente de cual sea el sexo de sus componentes, siempre que la convivencia se acredite de forma suficiente (certificado de empadronamiento común por un período continuado de al menos dos años con anterioridad a la fecha de solicitud, certificación de registro de parejas de hecho cualquier otro documento que, con carácter oficial, acredite su situación de convivencia de pareja) generará los mismos derechos que los contemplados en este artículo para el caso de matrimonio.

  15. Por supuesto, desde JIOrings podemos mecanizar cualquier junta: tórica, collarín, rascador… El mecanizado es un proceso de fabricación que abarca un conjunto de procesos industriales (corte, marcado, prensado, agujereado, etc.) de conformación de piezas mediante la eliminación de material, ya sea por arranque de viruta por abrasión.

  16. Indistintamente de si hablamos de máquinas controladas por levas CNC, podemos encontrarnos con tornos de cabezal móvil (el desplazamiento axial lo realiza el cabezal y cuentan con una luneta cañón de guiado), de cabezal fijo (el desplazamiento axial lo realizan las herramientas) multihusillos (cuentan con varios husillos , generalmente 6 u 8, que mecanizan varias piezas simultáneamente, dividiendo el tiempo de mecanizado).

  17. En nuestro taller de mecanizados disponemos de unas instalaciones con centros de mecanizado y tornos CNC para fabricar cualquier tipo de pieza. Los trabajadores del taller de madera OWB encuentran un gran apoyo en el nuevo centro de mecanizado CNC PRO-MASTER 7018 de HOLZ-HER.

  18. Hace treinta años, en 1979, el flamante secretario general del PP en Valencia escribió una carta rigurosamente abominable al ‘Diario de Noticias’, en la que negaba el Holocausto, acusaba a los judíos de inventárselo… Léanla aquí La publicación de esta misiva sería un acto delictivo en Alemania, aunque seguramente su último párrafo despertará alguna indulgencia entre la izquierda española, que ha repetido mucho el argumento.

  19. Podrás cambiar tu moneda a Euros al cambio del día dentro del departamento de Servicio al Cliente ubicado en nuestros centros. Cuenta con la atención personalizada de nuestros profesionales y con un servicio de encargos, pedidos, cortes y preparaciones especiales. Retiraremos tus muebles, colchones y electrodomésticos viejos, previo aviso, sustituyéndolos por los nuevos.

  20. Lo dejo en garantia al servicio tecnico, con mi mosqueo consiguiente, y sigo esperando a que me lo devuelvan, y me parece que eso no va a pasar, porque ahora nadie quiere saber nada de quien lo envio al servicio tecnico, que puedo hacer para reclamar, tengo la hoja de entrega, pero parece ser que para ellos eso no vale nada. Daros un canto al diente de que os lo envian al servicio tecnico del fabricante que ni lo tienen que hacer ellos, hay una ley muy bonita que define esto. Han perdido un buen cliente: Amazon lo vende un pelo más caro, pero parecen más serios.

  21. Los vehiculos de alquiler que ofrecemos forman una parte de las flotas de las principales empresas de alquiler de vehiculos con las que gracias a nuestro gran volumen de negocio podemos acordar unas excelentes condiciones y precios para poder ofrecer a nuestros clientes del servicio coches de alquiler asequibles en Lanzarote Aeropuerto con todas las garantias y servicios de las grandes empresas del campo rent a car.

  22. Le damos servicio de reparación de electrodomésticos en toda la Comunidad de Madrid, tenemos técnicos repartidos por toda la comunidad de Madrid para poder llegar a usted en el menor tiempo posible y realizar la reparación que su electrodoméstico necesite en su propio domicilio. Cuanta más información nos pueda facilitar sobre su avería mejor podremos asesorarle para la posible reparación de electrodomésticos.

  23. La reparación de electrodomésticos en Villaverde Alto se realizara en el domicilio del solicitante del servicio, realizando previamente un presupuesto de la reparación. Nuestras reparaciones en Villaverde Alto están garantizadas por escrito en los materiales empleados como en la mano de obra. Nuestro servicio técnico de lavadoras Basic Line, están disponibles de lunes a viernes de 9 a 20h y sábado de 9 a 2h en la reparación de electrodomésticos.

  24. Le garantizamos el mejor servicio posible en todas nuestras llamadas y atención al cliente en sus averias, adaptándonos a su horario. Todas las reparaciones realizadas por nuestro Servicio técnico cuentan con una GARANTIA 3 MESES, periodo por el cual garantizamos todos nuestros servicios de reparación. Reparación de lavadoras y secadoras Siemens, reparación de frigoríficos y congeladores Siemens, reparación de pequeños electrodomésticos Siemens, reparación de aparatos de cocina Siemens, reparación de lavabajillas Siemens.

  25. Taladro : La pieza es fijada sobre la mesa del taladro, la herramienta, llamada broca , realiza el movimiento de corte giratorio y de avance lineal, realizando el mecanizado de un agujero taladro teóricamente del mismo diámetro que la broca y de la profundidad deseada.

  26. Taladro : La pieza es fijada sobre la mesa del taladro, la herramienta, llamada broca , realiza el movimiento de corte giratorio y de avance lineal, realizando el mecanizado de un agujero taladro teóricamente del mismo diámetro que la broca y de la profundidad deseada.

  27. El primer paso es recopilar el diseño de la pieza en 3D, la información del material a emplear y el tratamiento de superficie que desea nuestro cliente. Serie DYNESTIC de HOLZ-HER: Ahorro de tiempo en la producción gracias a la tecnología Nesting de HOLZ-HER.

  28. Se ha puesto a disposición del público interesado un teléfono de información general de la exposición: 92 99 73. Esta atención telefónica estará funcionando de lunes a domingo de 9:00 a 21:00 horas. Esta serie que Sorolla empezó a esbozar en 11 quedó concluida en 19 y su ejecución llevó al artista a viajar por toda España pintando y tomando apuntes durante los ocho años que duró la creación del trabajo. El resultado es una de las muestras de mejor colorido de Sorolla, presente tanto en las combinaciones de los trajes como en las bandas del paisaje que sirve como fondo. Para su” Castilla, el pintor tomó los modelos al natural pero terminó la composición en su estudio de Madrid.

  29. Disponemos de un amplio catálogo de oferta de repuestos de electrodomésticos, lo que facilitará la reparación de cualquier equipo. Llevamos más de 25 anos ofreciendo la mejor asistencia técnica para la marca Whirlpool en Barrio del Pilar Madrid. Realizamos la reparación el mismo día y no cobramos el servicio de urgencias si se efectua la reparación. Nuestro servicio técnico Whirlpool Barrio del Pilar Madrid lo componen técnicos especializados en esta marca y realizan todas las reparaciones usando siempre piezas originales Whirlpool.

  30. Este epígrafe comprende la producción de retratos fotográficos, la producción de fotografías comerciales, los servicios de fotografía técnica, los servicios de revelado, impresión y ampliación de fotografías, así como los servicios combinados de vídeo y fotografía. Epígrafe 982.4.- Otras atracciones, comercio al por menor y servicios de restauración propios de ferias y verbenas, fuera de establecimiento permanente. Servicio técnico de calderas de todas las marcas y modelos, trabaja en toda la comunidad de Madrid.

  31. Si todo eso está bien, pero los servicios técnico no venden repuestos a particulares, prefieren decir que ese repuesto no lo tienen por no vender Prefieren que dejes la cafetera en el servicio técnico para repararla y luego cobrar la mano de obraCuando yo la puedo reparar y evitar la mano de obra. Para entendernos, al producirse el calentamiento con el sistema de termobloque aumenta la presión en el circuito de agua.

  32. Nota común a la Agrupación 43.- Cuando los sujetos pasivos realicen las actividades comprendidas en esta Agrupación, exclusivamente, para terceros y por encargo, con un número de obreros inferior a 10, la cuota será el 25 de la asignada a la rúbrica correspondiente; si el número de obreros fuera superior a 9 e inferior a 25, la cuota será el 50 de la asignada a la rúbrica correspondiente.

  33. Llámenos, con una solo llamada suya se pondrá en marcha todo un equipo para que su reparación sea atendida en un tiempo máximo de 24 horas, previa cita acordado entre técnico y cliente. Uno de nuestros técnicos realizara su reparación el mismo día de su llamada sin Recargo a Zanussi uno en el precio y siempre facilitamos Garantías de 3 meses por escrito en todas y cada una de nuestras reparaciones.

  34. No hay nada tapado en la bajadita del freezer a la heladera y el freezer enfria perfecto y el aire se siente fuertecito pero quizás no tanto como antes. Estoy en Coronel Pringles y aquì ningùn tècnico la entiende y los repuestos tampoco se consiguen, ni siquiera en bahia blanca. El servicio técnico dice que es normal que estos frigorificos casi siempre esten en funcionamiento el motor.

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  36. Apelo pues a su profesionalidad y les invito a ponerse en contacto con Jose Antonio, de Cocinas Campos en Córdoba, quien también les podrá confirmar lo que les digo, pues ha sido normalmente a quien hemos llamado antes incluso de dirigirnos a su servicio técnico, dada la confianza que tenemos en ellos. Buenas tardes, les escribo con motivo de emitir una queja, ya que estoy indignada con el servicio técnico de Electrolux en Logroño. A mediados de julio se rompe el módulo de potencia de mi aspirador, ya que tiene dos años de garantía y cumplía en septiembre, sobre finales de julio de este mismo año lo llevo al servicio técnico, sito en Av. xxxxxxxxx, en Logroño.

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